企业并购性质有哪些?

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企业并购按照一定的标准可以进行不同的分类,常见的划分方式有如下几种: (一)按能否控制目标企业,分为控股型并购与参股型并购。

1.控股型并购是指并购方持有被并购方20%以上的股份,能够对被并购方的经营决策进行实际控制,这种类型的并购通常又称为资产重组;

2.参股型并购是指并购方持有的股份低于被并购方总股本的20%,无法对被并购方的重大决策形成有效控制,这种类型并购的主要目的往往是追求资本利得。 (二)按是否涉及交易双方股东范围的不同,可分为双边并购和单边并购。

1.双边并购是并购各方主体的产权或股份同时发生转移的交易行为;

2.单边并购仅使一方主体的产权或股份发生转移,而另一方的产权或者股份数量并不发生变化。对于有限责任公司而言,由于股东人数有限,一般难以形成有效的董事会,公司的运营很大程度上取决于大股东的利益,大股东的意图很容易影响甚至决定公司的发展方向、发展速度及发展方向等。所以,在分析股东结构时,往往把直接或间接控股的公司视为一个整体。

(三)按交易的价格是否明确,分为定价型并购和竞价型并购。

1.定价型并购是在指定期间内以指定价格收购特定标的资产的并购;

2.竞价型并购是没有指定价格的资产买卖,通过竞价方式确定成交价格。一般情况下,参与竞价的各方出价高低不等,最高者成为买方,获取所报价最高的资产。 (四)按是否附带条件的交付,分为无条件型并购和有条件型并购。

1.无条件型并购是交易只要达成,买卖双方就必须立即履行义务,交易开始生效;

2.有条件型并购是交易的生效条件在合同中有所规定,必须满足这些条件之后才能正式生效。 除以上四种常见分类外,还可以根据其他不同标准进行分类,如根据有无计划安排,可以分为筹划型并购与突发型并购;根据是否存在关联关系,可以分为关联型并购与非关联型并购等等。

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财务型并购与战略型并购

该分类的标准主要根据并购双方是否属于同一行业,是否具有产业关联关系来区分。财务型并购一般属于“横向非相关并购”,即并购企业与目标企业不属于同一行业,进行企业收购的主要目的在于获得投资收益而非生产经营上的战略目的。

战略型并购一般属于“横向相关并购”,即并购双方属于同一行业或者产品具有替代性、可比性,进行企业收购的主要目的在于达到规模经济、实现协同效应或者获取核心资源等,属于企业战略性行为。

友善并购与敌意并购

该分类的标准是否获得目标企业的同意来区分。当目标企业董事会同意并购行为,认可并购方提出的公司收购方案,目标企业与并购方密切合作,促成并购的完成时,称为善意并购或友好并购。当目标企业的董事会不愿意被收购,甚至千方百计设法阻止兼并的发生,而并购企业强行进行兼并时,称为恶意并购或敌意并购。

部分收购与全部收购

该分类的标准是根据收购目标企业股权的比例来区分。

协议并购与要约并购

该分类的标准是根据目标企业股权的获取方式来区分。

协议并购是指并购企业与目标企业的股东(主要是持股比例较大的股东,通常为控股大股东)通过私下协商,经过一定的程序,以双方协商确定的价格购买目标企业的股权,从而完成对目标企业的并购。协议并购在股份有限公司中主要通过收购股份有限公司的协议转让方式获得股份;在有限责任公司中通过受让有限责任公司股东的出资或接收其出资,从而获得有限责任公司股东地位的方式实现并购。

要约并购是并购方通过向目标企业全体股东发出购买其所持有的股份的公开要约来完成收购而实现合并或者实际控制的方式,通常以取得目标企业控制股权为目的,只有达到目标企业实际控制所需股份数的情况下,收购人才可能继续履行其收购要约。

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